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集团概况
  龙矿集团前身为龙口矿务局,始建于1968年10月,1987年5月成立龙口矿务局,2003年3月改制为“龙口矿业集团有限公司”,原为山东省国资委直管的23家大型国有企业之一,2011年4月成为山东能源集团旗下的六家公司之一。 龙矿集团具有十分优越的区域优势。公司位于山东...    详细>>
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动力煤寒冬仍将持续
2015-07-20 08:41     (点击: )

新华社信息     今年春节以来, 动力煤便转入单边下行的通道:秦皇岛港山西 5500 大卡动力煤由 520 元/吨,跌至 400元/吨,跌幅达 23.08%,触及近年来新低;环渤海港口和重点电厂电煤库存也处于相对低位。带着动力煤是否存在反弹动能的疑问, 6 月中旬,我们联合多家机构发起了一次对“三西”地区动力煤产地的深入调研。调研行程为榆林-大柳塔-鄂尔多斯-平朔-大同,调研样板企业为“三西”地区有代表性的央企、国企及民营企业。
调研结果显示,动力煤市场已处于去库存末期,行业处于弱平衡阶段,产能收缩不及需求下降,且产量反弹能力较强,煤价下行空间依然存在,煤企寒冬仍将持续。我们认为,目前下游需求疲软,坑口库存、中转库存、下游用户库存皆处于低位,已达到弱平衡状态,且“库存三低”状态将会长延
续较长时间。
目前“三西”产能仍过剩,反弹能力较强。以鄂尔多斯为例,目前该市伊金霍洛旗正常生产运转的煤矿占比 30%, 处于半生产半停产或以销定产的煤矿占比 30%, 其中部分企业能够在半个月左右的时间内将产能释放,同时也存在新建大型矿井即将投产的冲击。
以目前市场情况,“三西”煤企是否愿意开工呢?答案是肯定的。以下水煤四大家为例,神华、伊泰已暂停部分亏损严重的矿井,目前开采的煤矿以盈利煤矿和微利煤矿为主,因此其生产动力犹在。对于中煤而言,为了保持集团不严重亏损,其核心矿区产量需要与去年持平,因此核心矿区大幅减产可能性不大。由于同煤 2014 年底有部分技改矿井通过验收成为生产矿井,年初原煤计划产量为 2 亿吨,增产3000 万吨,考虑到今年受市场冲击较大,其增产虽不及预期,但同比去年微增可能性较大。
调研“三西”地区煤企普遍存在两个问题:一是迫于银行贷款的压力,很多煤企即使亏损也需要继续生产,部分新建矿井即使亏损也要投产。二是以目前价格,从完全成本角度分析,多数企业均亏损,但从直接成本或者是现金流成本角度来看,开采仍是有利润的,这部分利润可以填补集团其他方面的部分支出或还银行贷款, 因此只要下游有需求,其仍愿意开采。
因此在宏观经济整体下行、需求萎缩的大背景下,再叠加风、核装机迅速增长、 水电出力稳步增加及特高压进程加快等多重利空的冲击,结合以上因素,我们认为动力煤期货的下行压力依然很大,煤企寒冬仍将持续。
具体调研来看,“三西”地区煤企成本哪家低?蒙西地区煤炭企业生产成本最低,主要在 110-150 元/吨之间;陕北地区煤企次之,主要在 120-160 元/吨之间;晋北地区煤炭企业生产成本最高,主要在 140—200 元/吨之间。
“三西”地区煤企利润哪家高?陕北地区煤企利润相对较好,现存企业开工率较高,预计今年产量小幅增加;晋北煤企次之,预计今年产量持稳;蒙西煤企利润较差,目前鄂尔多斯东胜区煤矿复工率约为 50%,达拉特旗煤矿复工率不及 30%,预计今年蒙西产量将下滑。
“清费立税”效果几何?多家企业反馈,陕北、蒙西及晋北地区“清费立税”效果均不明显。“三西”地区相似,低热值煤矿税收约减少 3-5 元钱左右,中高热值的煤矿基本与去年持平,个别地区煤矿也有负担略加重的情况。
值得注意的是,在原煤生产比重中,低热值煤占比将出现减少的趋势。主要原因为采煤成本基本相同的前提下,热值不同,价格差距较大,当市场处于买方市场时,低热值煤受冲击严重,将受限于区内销售, 长距离运输中高热值煤炭相对更经济。 此外, 原煤生产比重中,高硫煤的占比将出现缓慢减少的趋势。 随着国家对环保态度越来越重视,其对硫分的要求也会越来越苛刻,处罚力度也越来越严格,短期内高硫煤生产占比缓慢走低将是趋势。
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